Mecánica De Operaciones De Opciones

Las Mecánicas de Opciones de Operación, Ejercicio y Opciones de Asignación se negociaron originalmente en el mercado de venta libre (OTC). Donde se negociaron los términos del contrato. La ventaja del mercado OTC sobre los intercambios es que los contratos de opción pueden adaptarse: precios de ejercicio, fechas de vencimiento y el número de acciones pueden especificarse para satisfacer las necesidades del comprador de la opción. Sin embargo, los costos de transacción son mayores y la liquidez es menor. El comercio de opciones realmente despegó cuando se organizó en 1973 la primera opción de la Bolsa de Opciones de la Bolsa de Chicago (CBOE), para intercambiar contratos estandarizados, lo que aumentó considerablemente el mercado y la liquidez de las opciones. La CBOE fue la bolsa de opciones original, pero en 2003 fue reemplazada por la Electronic International Securities Exchange (ISE), con sede en Nueva York. La mayoría de las opciones vendidas en Europa se negocian a través de intercambios electrónicos. Otros intercambios de opciones en los Estados Unidos incluyen: NYSE Euronext (NYX) y el NASDAQtrader. Los intercambios de opciones son fundamentales para el comercio de opciones: establecen los términos de los contratos estandarizados que proporcionan la infraestructura de hardware y software para facilitar el comercio, que es cada vez más computarizado que vinculan inversores, corredores y distribuidores en un sistema centralizado, Los comerciantes pueden de los mejores precios de oferta y demanda que garantizan las operaciones tomando el lado opuesto de cada transacción establecen las reglas y procedimientos de negociación Las opciones se negocian al igual que stocksthe el comprador compra al precio de venta y el vendedor vende al precio de oferta. El tiempo de liquidación para operaciones con opciones es de 1 día hábil (T1). Sin embargo, para negociar opciones, un inversionista debe tener una cuenta de corretaje y ser aprobado para opciones de negociación y también debe recibir una copia del folleto Características y riesgos de las opciones estandarizadas. El tenedor de la opción, a diferencia del tenedor de la acción subyacente, no tiene derechos de voto en la corporación, y no tiene derecho a ningún dividendo. Comisiones de corretaje. Que son un poco mayores para las opciones que para las acciones, también deben pagarse para comprar o vender opciones, y para el ejercicio y cesión de contratos de opción. Los precios se suelen cotizar con un precio base más el costo por contrato, generalmente de 5 a 15 cargos mínimos por hasta 10 contratos, con un menor costo por contrato, típicamente de 0,50 a 1,50 por contrato, por más de 10 contratos. La mayoría de las casas de bolsa ofrecen precios más bajos a los comerciantes activos. Estos son algunos ejemplos de cómo se cotizan los precios de las opciones: 9.99 0.75 por contrato para las operaciones en línea de opción 9.99 0.75 por contrato para las operaciones en línea de opciones de operaciones de teléfono son 5 más, y las operaciones de corredores de ayuda son 25 más 1,50 por contrato con una tasa mínima estándar de 14,95, con numerosos descuentos para los comerciantes activos escala de comisión de deslizamiento que van desde 6,99 0,75 por contrato para los comerciantes que hacen por lo menos 1.500 operaciones por trimestre a 12,99 1,25 por contrato para los inversores con menos de 50.000 en activos y hacer menos de 30 operaciones por trimestre. 19,99 para ejercicios y asignaciones. La Corporación de compensación de opciones (OCC) La Corporación de compensación de opciones (OCC) es la contraparte de todas las operaciones de opciones. La OCC emite, garantiza y elimina todas las transacciones de opciones que involucran a sus firmas miembro, lo que incluye todos los intercambios de opciones en los Estados Unidos, y asegura que las ventas se efectúen de acuerdo con las reglas vigentes. El OCC es propiedad conjunta de sus firmas miembros los intercambios que comercializan opciones y emite todas las opciones listadas, y controla y efectúa todos los ejercicios y asignaciones. Para proporcionar un mercado líquido, la OCC garantiza todas las operaciones actuando como la otra parte en todas las compras y ventas de opciones. El OCC, al igual que otras compañías de compensación, es el participante directo en cada compra y venta de un contrato de opción. Cuando un escritor o poseedor de opciones vende sus contratos a otra persona, el OCC sirve como intermediario en la transacción. El escritor de opción vende su contrato a la OCC y el comprador de opción la compra de la OCC. La OCC publica, en optionsclearing. Estadísticas, noticias sobre opciones y cualquier notificación sobre cambios en las reglas de negociación, o el ajuste de ciertos contratos de opciones debido a una división de acciones o que estuvieron sujetos a circunstancias inusuales, como una fusión de empresas cuyo valor subyacente era Contratos de opción. La OCC opera bajo la jurisdicción tanto de la Securities and Exchange Commission (SEC) como de la Commodities Futures Trading Commission (CFTC). Bajo su jurisdicción de la SEC, la OCC borra las transacciones de opciones put y call sobre acciones ordinarias y otras emisiones de acciones, índices bursátiles, monedas extranjeras, compuestos de tasas de interés y futuros de acciones individuales. Como organización registrada de compensación de derivados (DCO) bajo la jurisdicción de CFTC, la OCC cancela y liquida transacciones en futuros y opciones sobre futuros. El ejercicio de opciones por los titulares de opciones y la cesión de cumplir el contrato a los redactores de opciones Cuando un titular de opciones desea ejercer su opción, debe notificar a su corredor del ejercicio y, si es el último día de negociación de la opción, Debe ser notificado antes del tiempo de corte del ejercicio. Que probablemente será anterior a los días de cotización antes del último día, y el tiempo de corte puede ser diferente para diferentes clases de opciones o para opciones de índice. Aunque las políticas difieren entre las corredurías, es el deber del titular de la opción de notificar a su corredor para ejercer la opción antes de la hora de corte. Cuando se notifica al corredor, las instrucciones de ejercicio se envían a la OCC, que luego asigna el ejercicio a uno de sus miembros de compensación que están en la misma serie de opciones que se ejerce. El Miembro Liquidador asignará entonces el ejercicio a uno de sus clientes que es corto en la opción. El cliente es seleccionado por un procedimiento específico, generalmente en un principio, primero-en-fuera, o algún otro procedimiento justo aprobado por los intercambios. Por lo tanto, no hay conexión directa entre un escritor de opción y un comprador. Para garantizar el rendimiento del contrato, los redactores de opciones están obligados a publicar el margen, la cantidad dependiendo de cuánto la opción está en el dinero. Si el margen se considera insuficiente, el escritor de opciones se someterá a una llamada de margen. Los titulares de la opción no necesitan publicar el margen porque sólo ejercerán la opción si está en el dinero. Las opciones, a diferencia de las acciones, no se pueden comprar en el margen. Debido a que el OCC siempre es parte de una transacción de opción, un escritor de opción puede cerrar su posición comprando el mismo contrato de nuevo, incluso mientras el comprador del contrato mantiene su posición, porque el OCC se basa en un conjunto de contratos que no tienen conexión con El escritor original del contrato y el comprador. Un diagrama que describe el ejercicio y la asignación de una llamada. Ejemplo No hay conexión directa entre los inversores que escriben opciones y los que los compran John Call-Writer escribe una opción que legalmente le obliga a proporcionar 100 acciones de Microsoft por el precio de 30 hasta abril de 2007. El OCC compra el contrato, añadiéndolo al Millones de otros contratos de opción en su grupo. Sarah Call-Buyer compra un contrato que tiene los mismos términos que John Call-Writer wrotein otras palabras, pertenece a la misma serie de opciones. Sin embargo, los contratos de opción no tienen nombre en ellos. Sarah compra de la OCC, al igual que John vendió a la OCC, y ella acaba de obtener un contrato que le da el derecho a comprar 100 acciones de Microsoft por 30 por acción hasta abril de 2007. Escenario 1Exercicios de Opciones se asignan de acuerdo con procedimientos específicos en Febrero, el precio de Microsoft sube a 35, y Sarah piensa que podría ir más alto en el largo plazo, pero desde marzo y abril son generalmente tiempos volátiles para la mayoría de las acciones, ella decide ejercer su llamada (a veces llamado como la acción) Para comprar acciones de Microsoft a 30 por acción para poder mantener la acción indefinidamente. Ella instruye a su corredor a ejercer su llamada su corredor envía las instrucciones a la OCC, que luego asigna el ejercicio a uno de sus miembros participantes que proporcionó la llamada a la venta el miembro participante, a su vez, lo asigna a un inversionista que escribió tal Llamada en este caso, que pasó a ser Johns hermano, Sam Call-Writer. John tuvo suerte esta vez. Sam, por desgracia, o tiene que entregar sus apreciadas acciones de Microsoft, o el infierno tiene que comprarlos en el mercado abierto para proporcionarlos. Éste es el riesgo que un escritor de la opción tiene que tomar un escritor de la opción nunca sabe cuándo el infierno se asignará un ejercicio cuando la opción está en el dinero. Escenario 2Construcción de una posición de opción mediante la compra del contrato John Call-Writer decide que Microsoft podría subir más en los próximos meses, y por lo tanto decide cerrar su posición corta mediante la compra de un contrato de llamada con los mismos términos que escribió que se encuentra en La misma serie de opciones. Sarah, por otra parte, decide mantener su posición larga manteniendo su contrato de llamada hasta abril. Esto puede suceder porque no hay nombres en los contratos de opción. John cierra su posición corta comprando la llamada de vuelta de la OCC al precio actual del mercado, que puede ser mayor o menor que lo que pagó, resultando en una ganancia o una pérdida. Sarah puede mantener su contrato porque cuando ella vende o ejerce su contrato, será con la OCC, no con John, y Sarah puede estar segura de que la OCC cumplirá con los términos del contrato si decide ejercerla más adelante. Por lo tanto, el OCC permite a cada inversor actuar independientemente del otro. Cuando el escritor de la opción asignada debe entregar el stock, puede entregar el material ya poseído, comprarlo en el mercado para la entrega, o pedirle a su corredor a cortar el stock y entregar las acciones prestadas. Sin embargo, encontrar las acciones prestadas a corto no siempre es posible, por lo que este método puede no estar disponible. Si el escritor de llamadas asignado compra el stock en el mercado para la entrega, el escritor sólo necesita el dinero en efectivo en su cuenta de corretaje para pagar la diferencia entre lo que el costo de la acción y el precio de ejercicio de la llamada, El titular de la llamada para el precio de ejercicio. Del mismo modo, si el escritor está usando margen, entonces los requisitos de margen se aplican sólo a la diferencia entre el precio de compra y el precio de ejercicio de la opción. Sin embargo, los requisitos de margen total se aplican a las existencias en cortocircuito. Un escritor de put asignado necesitará el efectivo o el margen para comprar la acción al precio de ejercicio, incluso si tiene la intención de vender las acciones inmediatamente después del ejercicio de la put. Cuando el titular de la llamada ejerce, puede mantener el stock o venderlo inmediatamente. Sin embargo, debe tener el margen, si tiene una cuenta de margen, o efectivo, para una cuenta en efectivo, para pagar la acción, incluso si la vende inmediatamente. También puede utilizar el stock entregado para cubrir un corto en la acción. (Nota: la razón de la diferencia en los requisitos de capital es porque un escritor de llamadas asignado recibe inmediatamente el efectivo a la entrega de las acciones, mientras que un escritor de put o un titular de la llamada que compró las acciones puede decidir mantener el stock). Ejercicio de llamadas Un escritor de llamadas recibe una notificación de ejercicio en 10 contratos de llamadas con una huelga de 30 por acción sobre acciones XYZ en las que todavía es corta. Las acciones actualmente cotizan a 35 por acción. Ella no es propietaria de la acción, por lo que, para cumplir su contrato, tiene que comprar 1.000 acciones en el mercado por 35.000 y luego venderlo por 30.000, lo que resulta en una pérdida inmediata de 5.000 menos las comisiones de la compra de acciones y asignación. Tanto el ejercicio como la asignación incurren en comisiones de corretaje tanto para el titular como para el escritor asignado. Generalmente, la comisión es más pequeña para vender la opción que para ejercerla. Sin embargo, no puede haber elección si es el último día de negociación antes de la expiración. Aunque la compra y venta de opciones se liquidan en un día hábil después de la operación, la liquidación de un ejercicio o cesión ocurre el tercer día hábil después del ejercicio o asignación (T3), ya que implica la compra del stock subyacente. A menudo, un escritor querrá cubrir su corto por la compra de la opción por escrito de nuevo en el mercado abierto. Sin embargo, una vez que recibe una asignación, entonces es demasiado tarde para cubrir su posición corta cerrando la posición con una compra. La asignación se selecciona generalmente de los escritores que son todavía cortos al final del día de negociación. Una posible asignación puede ser anticipada si la opción está en el dinero al vencimiento, la opción está negociando con un descuento, o la acción subyacente está a punto de pagar un dividendo grande. El OCC automáticamente ejerce cualquier opción que está en el dinero en por lo menos 0,50 (ejercicio automático Ejercicio por Excepción Ex-by-Ex), a menos que sea notificado por el corredor de no hacerlo. Un cliente puede no querer ejercer una opción que es sólo un poco en el dinero si los costos de transacción sería mayor que la red del ejercicio. A pesar del ejercicio automático por la OCC, el titular de la opción debe notificar a su corredor por el tiempo de corte de ejercicio. Que puede ser antes del final del día de negociación, de una intención de ejercer. Los procedimientos exactos dependerán del corredor. Cualquier opción que se venda el último día de negociación antes de la expiración probablemente sería comprada por un creador de mercado. Debido a que los costos de transacción de los creadores de mercado son más bajos que para los clientes minoristas, un creador de mercado puede ejercer una opción, aunque sea sólo unos pocos centavos en el dinero. Por lo tanto, cualquier escritor opción que no desea ser asignado debe cerrar su posición antes del vencimiento día si hay alguna posibilidad de que estará en el dinero, incluso por unos cuantos centavos. Ejercicio Temprano A veces, una opción se ejercerá antes de su vencimiento día llamado ejercicio temprano. O ejercicio prematuro. Debido a que las opciones tienen un valor de tiempo además del valor intrínseco, la mayoría de las opciones no se ejercen temprano. Sin embargo, no hay nada que impida que alguien ejerza una opción, incluso si no es rentable hacerlo, ya veces ocurre, por lo que cualquier persona que es una opción corta debe esperar la posibilidad de ser asignado temprano. Cuando una opción se negocia por debajo de la paridad (por debajo de su valor intrínseco), entonces los arbitrajes pueden aprovechar el descuento para beneficiarse de la diferencia, porque sus costos de transacción son muy bajos. Una opción con alto valor intrínseco tendrá muy poco valor de tiempo, y por lo tanto, debido a la diferencia entre la oferta y la demanda en el mercado en un momento dado, la opción podría negociarse por menos de su valor real. Un arbitrajero casi seguramente aprovechará la discrepancia de precios para obtener un beneficio instantáneo. Cualquier persona que es una opción corta con un alto valor intrínseco debe esperar una buena posibilidad de ser asignado un ejercicio. Ejercicio de Ejercicio de Arbitrageurs Beneficio de una Opción de Descuento Las acciones de XYZ se encuentran actualmente en 40 por acción. Las llamadas a la acción con una huelga de 30 se están vendiendo por 9,80. Esta es una diferencia de 0,20 por acción, suficiente de una diferencia para un arbitrajero, cuyos costos de transacción son típicamente mucho más bajos que para un cliente minorista, para obtener ganancias inmediatas vendiendo el stock corto a 40 por acción, luego cubriendo su corto ejercicio de Convocatoria de una red de 0,20 por acción menos los arbitrajes pequeños costos de transacción. Los descuentos de opción sólo se producirán cuando el valor de tiempo de la opción sea pequeño, ya sea porque está en el fondo o la opción expirará pronto. Descuentos Opcionales derivados de un Pago de Dividendo Inminente en la Acción Subyacente Cuando un dividendo grande es pagado por la acción subyacente, su precio cae en la fecha ex-dividendo, resultando en un valor más bajo para las llamadas. El precio de la acción puede permanecer más bajo después del pago, porque el pago del dividendo baja el valor de libro de la compañía. Esto hace que muchos titulares de llamadas a ejercer temprano para recoger el dividendo, o para vender la llamada antes de la caída en el precio de las acciones. Cuando muchos titulares de llamadas venden al mismo tiempo, hace que la llamada para vender con un descuento a la subyacente, creando así oportunidades para los arbitrajeros para beneficiarse de la diferencia de precio. Sin embargo, hay algún riesgo de que la transacción pierda dinero, porque el pago de dividendos y la caída en el precio de las acciones pueden no ser iguales a la prima pagada por la llamada, incluso si el dividendo es más que el valor de tiempo de la llamada. Ejemplo de Escenario de Beneficio / Pérdida de Arbitraje para una Acción de Dividendo-Pago La acción XYZ se cotiza actualmente a 40 por acción y va a pagar un dividendo de 1 al día siguiente. Una llamada con una huelga de 30 se vende por 10,20, siendo el 0,20 el valor de tiempo de la prima. Por lo que un arbitrajero decide comprar la llamada y ejercerla para cobrar el dividendo. Dado que el dividendo es 1, pero el valor de tiempo es sólo de 0,20, esto podría dar lugar a una ganancia de 0,80 por acción, pero en la fecha ex-dividendo, la acción cae a 39. Añadir el dividendo 1 al precio de las acciones rinde 40, Que es todavía menos que comprar la acción para 30 más 10.20 para la llamada. Podría ser rentable si la acción no cae tanto en la ex-fecha o se recupera después de la ex-fecha suficiente para que sea rentable. Pero esto es un riesgo para el arbitraje, y esta transacción es, por lo tanto, conocida como arbitraje de riesgo. Porque el beneficio no está garantizado. Estadísticas de 2005 para el destino de las opciones La Corporación de compensación de opciones informó las siguientes estadísticas para el año 2005: Aunque esta estadística tiene más de una década de antigüedad, sigue siendo representativa de la suerte de las opciones. Todos los escritores de opciones que no cerraron su posición antes al comprar un contrato de compensación hicieron que la máxima ganancia fuera de los contratos que expiraron. Los escritores de opciones han perdido al menos algo cuando se ejerce la opción, porque el titular de la opción no lo ejercería a menos que estuviera en el dinero. Cuanto mayor sea la opción ejercida en el dinero, mayor será la pérdida para el escritor de opción asignado y mayores serán los beneficios para el titular de la opción. Una transacción cerrada podría tener un beneficio o una pérdida para los titulares y escritores de opciones, pero el cierre de una transacción se realiza generalmente para maximizar los beneficios o para minimizar las pérdidas, basándose en los cambios esperados en el precio del valor subyacente hasta el vencimiento . Política de privacidad Para esta materia Las cookies se utilizan para personalizar contenido y anuncios, para proporcionar funciones de redes sociales y para analizar el tráfico. También se comparte información sobre el uso de este sitio con nuestros socios de redes sociales, publicidad y analítica. Los detalles, incluidas las opciones de opt-out, se proporcionan en la Política de privacidad. - La información se proporciona como es y exclusivamente para la educación, no para fines comerciales o asesoramiento profesional. Copyright 1982 - 2016 por William C. SpauldingEnjoy PONER ÓRDENES DE OPCIÓN Antes de participar en un mercado, independientemente de cuál sea éste, es importante familiarizarse con muchos de los matices comerciales y aspectos que se aplican a ese mercado específico. Esto es especialmente cierto cuando las opciones de comercio. Una vez que se abordan estas variables y se selecciona el contrato de opción, el comerciante debe entonces realizar el pedido. Al poner una orden de la opción, un comerciante debe cerciorarse de proporcionar las siguientes instrucciones comerciales al corredor: 1. Si la orden de la opción es una compra o una venta 2. El número de contratos de la opción que el comerciante desea transaccionar 3. La descripción apropiada De la opción, incluido el contrato de opción específica a negociar, el mes y año correctos, y el precio de ejercicio 4. El precio al que el comerciante desea comprar o vender la opción 5. El intercambio específico que el comerciante desea utilizar para llevar a cabo El comercio si más de un intercambio enumera la opción 6. El nivel de pérdida de stop, o el precio al cual el comerciante desea salir de un comercio no rentable 7. El tipo de orden de opción a ejecutar, es decir, una compra inicial, un cierre Compra, una venta de apertura, o una venta de cierre Hay varios tipos de pedidos que se pueden colocar con onersquos corredor, dependiendo de la situación traderrsquos. Algunas órdenes se utilizan para determinar simplemente el lugar o el momento de comprar o vender una opción de posición, mientras que otros se utilizan para proporcionar protección en una posición de mercado existente. Con la excepción de las órdenes Good-Til-Canceled (órdenes de GTC), todas las órdenes del día son las de día, es decir, si no se ejecutan al final del día de negociación, se cancelan. Aunque no todos los tipos de órdenes están disponibles en todos los intercambios, se presentan algunas de las órdenes de opción más comunes. Objetivo de la web: OIC Instructor Aubree Greenspun de NASDAQ OMX PHLX revisa las mecánicas comerciales importantes que todo inversionista debe saber incluyendo cómo entender los requisitos de efectivo, Están disponibles a través de su firma de corretaje y qué hacer una vez que su posición se establece. También ofrece una visión general de los distintos tipos de órdenes de opciones, incluyendo mercado, límite y márgenes. Quién debe tomar este Webcast: Webcast Duración: Por favor, apague bloqueadores de pop-up antes de acceder a este webcast. Webcast Resumen: Su cuenta de opciones - Servicios de las firmas de corretaje Información sobre el amplificador El mercado de opciones - Intercambios y participantes Tipos de órdenes de opción Una vez que se establece una posición